KLM wil staatsbelang terugdringen
Door onze financieuml;le redactie 
SCHIPHOL, 25 NOV. De directie van KLM
en de overheid voeren orieuml;n
terende gesprekken over de mogelijkheid dat een deel van het
staatsbelang in de maatschappij, momenteel 38,2 procent, wordt verkocht.
Dat hebben KLM en de rijksoverheid vanochtend in een gezamenlijke
verklaring bekendgemaakt.
Het is op dit moment nog te vroeg om te zeggen dat een deel van het
staatsbelang in KLM inderdaad wordt afgestoten, aldus de verklaring. Het
terugkopen van aandelen geldt bij KLM al enige tijd als een van de
mogelijkheden om de eigen positie verder te versterken. Door aandelen
terug te kopen en vervolgens in te trekken, kan KLM onafhankelijker
opereren.
De onderhandelingen tussen de overheid en KLM kunnen pas op gang komen
als de KLM erin slaagt haar alliantie met de Amerikaanse
vliegtuigmaatschappij North West Airlines te verzakelijken, zo zeggen
doorgaans goed ingevoerde financieuml;le bronnen. KLM bezit een
aandelenpakket van ruim 19 procent in NorthWest, maar de twee partijen
lagen tot voor kort met elkaar overhoop over de rechten van de
aandeelhouders. KLM streeft naar een nieuwe invulling van de relatie met
NorthWest, bij voorkeur in de vorm van een vijfjaars contract. Als dat
lukt is de weg vrij om het aandelenbezit van KLM in NorthWest te
verkopen. Dit pakket bestaat uit twee soorten aandelen: gewone effecten
en preferente aandelen (met vast dividend). De gewone aandelen (21,7
miljoen stuks) brengen het meest op: zij vertegenwoordigen een waarde
van, omgerekend, 1,7 miljard gulden. Als de deal met NorthWest rond is,
kan de opbrengst van de verkoop van deze aandelen gebruikt worden om het
aandelenbelang van de staat in KLM deels in te kopen. De overheid kan
bijvoorbeeld haar gewone aandelen van de hand doen zoals zij eerder dit
jaar bij voormalige staatsdeelneming DSM ook deed. Dat levert, bij de
huidige koers van KLM-aandelen, ongeveer 1,1 miljard gulden op. Op zijn
beurt kan KLM vervolgens nieuwe preferente aandelen plaatsen bij de
overheid en enkele financieuml;le instellingen om het Nederlands
karakter van de luchtvaartmaatschappij te continueren. Het nationale
karakter is ondermeer van belang voor onderhandelingen met buitenlandse
overheden over landingsrechten.
Wanneer de KLM mocht besluiten aandelen te kopen van de staat dan zou
dat de luchtvaartmaatschappij een betere positie verschaffen voor
onderhandelingen met een nieuwe partner. In de luchtvaartwereld wordt de
KLM als een semi-staatsbedrijf beschouwd, hetgeen een belemmering kan
vormen voor een nieuwe partner om toe te treden tot KLM-NorthWest. In
Europa is het gezien het marktaandeel van 4,4 procent van de KLM van
belang dat de luchtvaartmaatschappij een nieuwe partner krijgt. Met de
Spaanse luchtvaartmaatschappij Iberia, die een Europees aandeel heeft
van 9 procent, wordt al gepraat. Binnen KLM-kringen wordt echter ook
druk gespeculeerd over toetreding tot de alliantie British
Airways-American Airlines. De KLM zou dan haar samenwerking met
NorthWest moeten opgeven.
